הבנקאים לא לוקחים סיכון, הם דחו את חופשות הקיץ שלהם עד לאחרי ה – 2 לאוגוסט.

השבוע הקרוב – הסיכוי לדיפולט בכלכלה הגדולה בעולם (ארה"ב) נמוך. מדד ה- VIX האמריקאי ירד לרמה של 17 נקודות וזה לכשעצמו נותן אינדיקציה חיובית לגבי ציפיות המשקיעים. יחד עם זאת, הקונגרס לא הצליח עד כה, להגיע להסכמה על הקיצוץ בגרעון והעלאת תקרת החוב, ולמעשה השיחות בין הרפובליקנים והדמוקרטים התפוצצו לאחר תום המסחר ביום שישי. השיחות המשיכו היום, יום ראשון, לאחר הפוגה בסוף השבוע בניסיון להגיע להסכם טרם פתיחת השווקים באסיה ביום שני, אך שעון החול אוזל.

הבנקאים בבתי ההשקעות בארה"ב ובעולם לא לוקחים סיכון מיותר. החשש מהורדת דירוג מבחינתם עלול להביא לצניחה של בין 5% ל- 10% במדדים המובילים. תגובת המשקיעים לתרחיש הגרוע ביותר מתבטא באחזקה במזומן באחוז גבוה יותר מהרגיל, וגידור התיק באמצעות נכסים כגון זהב שסביר שערכו יעלה בחדות כ- "מפלט מבטחים". בשבוע הקרוב המשקיעים יעקבו בדאגה אחר כל סימן לעלייה בסיכון. אחד מהפרמטרים הינו מדד ה - VIX האמריקאי (מכונה גם: "מדד הפחד"), אם הוא יחצה את רמת ה – 20 נקודות לכיוון ה - 30 נקודות נמליץ להגדיל הגנות.

אירופה: הסיכון ביבשת אירופה ירד לעת עתה בזכות הסיוע בשווי של 156.7$ מיליארד עליו החליטו מנהיגי האיחוד. אגרות החוב ל- 10 שנים של המדינות בסיכון הגיבו בהתאם והתשואות ירדו בחדות והניבו רוחי הון משמעותיים למשקיעים. התשואה על האג"ח ל 10 שנים של אירלנד ירדה מהשיא - 14.04% ל- 11.887%, התשואה על האג"ח ל- 10 שנים של איטליה ירדה מ 5.76% ל – 5.406%. ירידת הסיכון באיחוד האירופי תרם להתחזקות האירו כנגד הדולר האמריקאי, הצמד נסחר כעת ברמה של 1.4357$. חלק מהאופטימיות של המשקיעים נבע בזכות העמדה האחידה שהציגו מנהיגי האיחוד לאחר תקופה של חילוקי דעות באשר לדרך הטיפול במשבר. יחד עם זאת, כבר נשמעת ביקורת נגד חבילת הסיוע האחרונה. הסיכון עדיין קיים וייתכן מאוד שנמשיך לשמוע מסוכנויות הדירוג בתקופה הקרובה.

מאקרו מהותי שישפיע על כיון המדדים בארה"ב: בשבוע שעבר בלטו נתוני הדיור לטובה, ומנגד השוק התעלם מנתון מאכזב שהראה עלייה שבועית מעל הצפי במספר המפוטרים. המשקיעים התעלמו מנתון המאקרו בעיקר בזכות הסיוע ליוון עליו הכריזו מנהיגי אירופה מאוחר יותר ביום חמישי.

מאקרו השבוע: יום שני – אין מאקרו מהותי מלבד ציפייה לפתרון בנוגע לתקרת החוב. יום שלישי – מדד קייס שילר למחירי בתים, מדד אמון צרכנים עדכון סופי, מכירות בתים חדשים עבור חודש יוני יום רביעי – הזמנות ממפעלים עבור חודש יוני, פרסום ספר הבז' הבוחן את הכלכלה האמריקאית. יום חמישי – נתוני אבטלה שבועיים, כל עוד הנתון מתקבל מעל K400 התגובות בשוק יהיו אדישות, מספר רב של דוחות רבעוניים מתפרסמים ביום חמישי. יום שישי – נתון הצמיחה האמריקאי (GDP) לרבעון השני - זהו הנתון המשמעותי ביותר לשבוע הקרוב מבחינת נתוני המאקרו. הצפי הוא לנתון נמוך ביחס לרבעון הקודם, אך הטענה היא כי השוק כבר מגלם את האטה שנרשמה ברבעון האחרון והציפיות הן להתאוששות הצמיחה ברבעון הבא.

דוחות רבעוניים בארה"ב: עונת הדוחות לרבעון השני לשנת 2011 עד כה מציגה שיפור ברווחיות החברות, וחלק מהחברות הציגו שיפור אף מעבר לתחזיות האנליסטים. מגזר הטכנולוגיה בולט במיוחד (כגון: גוגל, אפל, מיקרוסופט, AMD) עם ביצועים מעולים. בפיננסים הדיווחים פושרים ורק מורגן סטנלי (MS) בלטה לחיוב עד כה. השבוע יבלטו בדוחות לרבעון השני חברות ממגזר הפארמה וממגזר האנרגיה. המאכזבת של שבוע שעבר היא קאטרפילר, יצרנית ציוד כבד לחקלאות, שלא עמדה בציפיות האנליסטים. זרם הדוחות יגיע לשיאו בשבועיים הקרובים ובתחילת אוגוסט ניתן יהיה כבר לסכם את הרבעון השני.

דוחות בשבוע הקרוב: יום שני: טקסס אינסטרומנטס (TXN) יצרנית שבבים, מבין לקוחותיה ניתן למנות את נוקיה, הצפי הוא לירידה ברווחיות, נטפליקס (NFLX) מפרסת דו"ח על רקע משא ומתן לשיתוף פעולה עם חברת האנימציה דריים וורקס להעברת סרטים באמצעות האינטרנט, יום שלישי: BP (אנרגיה), גלקסו סמית (GSX) יצרנית תרופות, אמזון (AMZN), יום רביעי: טבע (TEVA) תרופות גנריות, קונקו פיליפס (COP) אנרגיה, דאו כימיקל (DOW) יצרנית כימיקלים. יום חמישי: קרדיט סוויס (CS) בנקאות, דו פונט (DO) כימיקלים, סאנופי (SNY) יצרנית תרופות, אקסון מובייל (XOM) אנרגיה, של (RDS-A) אנרגיה. יום שישי: שברון (CVX) אנרגיה, מרק (MRK) יצרנית תרופות.

מדדים בשבוע שעבר, מדד ת"א 25 התחזק בשבוע האחרון בכ - 0.9%. המדדים בארה"ב סימנו מגמת עלייה על רקע הערכה כי הקונגרס קרוב להסכם. מדד ה- S&P עלה בכ– 2.19%, הדאו עלה בכ– 1.61%, מדד הנאסד"ק עלה בכ- 2.47%.

השבוע - בעיקר פוליטיקה! תקרת החוב בארה"ב, ופתרון לגיטימי למשבר החובות באירופה

לשבוע הקרוב – הסיכון יעלה לקראת יום שלישי בגלל הפוליטיקה, אבל הוא יכול גם להתפוגג במהירות אם המוקד שמעלה את רמת אי הודאות יעלם. ביום שלישי כאמור, תועלה לדיון ההצעה בקונגרס האמריקאי להגדיל את תקרת החוב. הדבר נחוץ כדי שהאמריקאים יעמדו בתשלומים בתחילת אוגוסט. הקופה ריקה והאמריקאים לא יוכלו לעמוד בתשלומים השוטפים ללא העלאת תקרת החוב.

עד כאן אין בעיה, רק שהרפובליקנים לא מוכנים לאשר את הגדלת תקרת החוב ללא תוכנית קיצוצים בגרעון הממשלתי התופח, ורק אז הם יאשרו העלאה מתונה והם כנראה צודקים הפעם. אובמה מצדו, מסכים שיש לבצע קיצוץ בגרעון התופח, שהגיע כבר ל - 14.3$ טריליון (מספר בלתי נתפס), המחלוקת היא לא על המהות אלא על הדרך. אובמה מעוניין להגדיל את המיסים עבור החברות והעשירים. הרפובליקנים טוענים שהגדלת הכנסות הממשלה על ידי העלאת מיסים תפגע בעקיפין בכל האזרחים ולכן היא אינה הדרך הנכונה. הרפובליקנים רוצים תוכנית קיצוצים מקיפה. ללא הסכמה על הדרך לא תאושר העלאה בתקרת החוב. ההצבעה כבר נדחתה בעבר והפעם כנראה יאלצו בקונגרס להגיע להחלטה.

מלבד הרפובליקנים, חברות הדירוג מפעילות לחץ על הממשל להגיע להסכמה. הן מאיימות לפגוע בדירוג האג"ח המושלם של ארה"ב מה שיגרור עלייה בתשואות של אגרות החוב, פגיעה בדולר האמריקאי, וירידה במדדי המניות. לאמריקאים עדיין יש זמן עד סוף החודש להגיע להסכמה אך ככל שתדחה ההחלטה רמת אי הודאות תעלה והשוק יגיב בתנודתיות רבה.

עבור שוק המניות, להערכתנו, התרחיש החיובי הוא ניצחון הרפובליקנים במשא ומתן. התרחיש הגרוע ביותר הוא הורדת הדירוג המושלם של אגרות החוב בארה"ב על ידי אחת מחברות הדירוג, ויש גם תרחישי ביניים. למרות החששות והאי ודאות קשה לראות את המצב יוצא לגמרי משליטה.

אירופה: התשואות על אגרות החוב ל- 10 שנים של אירלנד (14.04%) וגם איטליה (5.76%) המשיכו לשבור שיאים חדשים בשבוע האחרון. למעשה הסיכון באיטליה היווה גורם שלילי משמעותי בשווקים בשבוע שעבר לאחר שחברות דירוג הזהירו מהורדת דירוג לאיטליה. הבורסה האיטלקית הגיבה בירידות חדות בתחילת השבוע אך הצלחת הממשל האיטלקי להנפיק אגרות חוב סייעו לעת עתה למתן את החששות. הסיכון באיחוד האירופי בא לידי ביטוי גם בירידת הערך של מטבע האירו כנגד הדולר האמריקאי שנפל שבוע נוסף ל - 1.4157$ לאחר שביקר ברמה נמוכה מ - 1.4000$ בשבוע החולף. רמה שלא נראתה מאז מרץ השנה.

האירופאים מתקרבים לצומת בו הם יצטרכו לקבל החלטות. הדילמה של מקבלי ההחלטות היא: האם הם מעוניינים באירו חזק ואז יאלצו לשחרר מספר מדינות מגוש האירו המשותף. או, יותר חשוב להם לשמור על האיחוד ואז הם יצטרכו לערוב למדינות הבעייתיות ולהעביר כספי סיוע נרחבים יותר ובכך להסתפק באירו חלש למספר שנים. ההחלטה תתקבל בקרוב, והיא לא תהיה קלה - הפוליטיקה כמובן תשחק תפקיד מהותי.

מאקרו מהותי שישפיע על כיון המדדים בארה"ב: יום שני – ביקושים לאג"ח אמריקאי. הנתון צפוי לעלות ביוני בצל החששות ממשבר באירופה שגורמים לביקוש של אגח"ים אמריקאים הנחשבים עדיין כמפלט בטוח יחסית. יום שלישי – נתונים על שוק הדיור בארה"ב בחודש יוני, והתחלות בנייה. המשקיעים מקווים שמכירות הבתים הגיעו כבר למחירי תחתית ומעתה השוק יתייצב ויעלה. גורמים שיתמכו בשוק הדיור הם ירידה באבטלה ורמת מחירים נמוכה שתמשוך משקיעים. יום רביעי – מכירות בתים קיימים. יום חמישי –נתוני אבטלה שבועיים, כל עוד הנתון מתקבל מעל K400 התגובות בשוק יהיו אדישות. נתוני ייצור בסין יפורסמו בלילה בין רביעי לחמישי ויכולים להוות גורם חיובי לשווקים עם יאותתו על צמיחה. יום שישי – אין נתונים מהותיים.

דוחות רבעוניים בארה"ב: עונת הדוחות לרבעון השני לשנת 2011 מגבירה קצב השבוע ומספר רב של חברות מכל המגזרים יפרסמו דוחות. השבוע נקבל תמונה ברורה יותר על הרבעון השני, מבין המדווחות הבולטות השבוע: יום שני: הליבורטון (HAL) ספקית ציוד ושירותים בתחום האנרגיה, אי.בי.אם (IBM) מגזר הטכנולוגיה, יום שלישי בנק אוף אמריקה (BAC), קוקה קולה (KO), גולדמן סאקס (GS), ג'ונסון & ג'ונסון (JNJ) תעשיית הפארמה, וולס פארגו (WFC) משכנתאות, אפל (APPL), ויאהו (YHOO) אינטרנט. יום רביעי: אבוט (ABT) פארמה, אינטל (INTC) שבבים, קואאלקום (QCOM) מערכות תקשורת ווירלס, ואיביי (EBAY). יום חמישי: מורגן סטנלי (MS) בנק להשקעות, נוקיה (NOK), מיקרוסופט (MSFT). יום שישי: ג'נרל אלקטריק (GE), קאטרפילר (CAT) ציוד לחקלאות, מק דונאלד (MCD).

בניגוד לחודשיים האחרונים, חודש יולי נפתח באווירה אופטימית

מילת סיכום –. על פי דיווחים בתקשורת יותר מ – 10 מיליארד ₪ נפדו מתעשיית הקרנות בחודשיים האחרונים. הפדיונות אילצו את הגופים המוסדיים להגדיל נזילות על ידי מכירת מניות ואגרות חוב, והמדדים בישראל ירדו בהתאם. ישנה דרך נוספת לבחון את המצב: האם היית מעדיף להגדיל סיכון כיום בידיעה שהרוב/הציבור פדה חלק ניכר מאחזקותיו (10 מיליארד ₪) ועבר לאפיקים ללא סיכון (כגון מק"מ או קרנות כספיות) וכך להיות מראשוני המשקיעים. או לחילופין להשקיע בסוף התהליך אחרי שהרוב/הציבור יזרים את כספו חזרה לאפיקים עם מרכיב סיכון גבוה יותר וכך להיות בין אחרוני המשקיעים, בד"כ בנקודת זמן זו המדדים יהיו גבוהים יותר, והסיכוי לרווח נוסף יפחת. כל משקיע יענה לעצמו על השאלה לעיל על פי מגבלת הסיכון המתאימה לו.


המסקנה היא לא בהכרח שרמת הסיכון בשווקים נמוכה יותר כיום בעקבות הפדיונות, אלא שמספר המוכרים בשוק ירד. כתוצאה מכך, מעט ביקושים יכולים להקפיץ את המדדים למעלה במחזורים נמוכים כפי שקרה בשבועיים האחרונים. על פי הנחה זו כנראה שנראה המשך עליות בשווקים בטווח של החודשים הקרובים. הנימוקים וההסברים לעליות יגיעו כבר לקראת סוף התהליך אבל אז המחירים בהם נוכל לרכוש חברות מצוינות יהיו גבוהים יותר. כמו כן, לא כדאי למהר ולהסיק שהעליות בשווקים יהיו רצופות בטווח הקצר.


לשבוע הקרוב - מספר רב של נתוני מאקרו ו- דוחות רבעוניים של חברות צפויים להתפרסם. תשומת ליבם של המשקיעים תופנה בעיקר לנתוני המאקרו. הסוחרים יקוו שדו"ח האבטלה המאכזב מהסוף שבוע האחרון בו נרשמה עלייה צנועה של K18 מועסקים בלבד ביוני אינו איתות להאטה. לכן הם יקוו למצוא סימנים של המשך צמיחה בנתוני מאקרו אחרים שמתפרסמים השבוע. השווקים אמנם ירדו ביום שישי בגלל נתון התעסוקה אך הם התמתנו לקראות סיום המסחר.


מאקרו מהותי שישפיע על כיון המדדים בארה"ב: יום שלישי – Fed Minutes דו"ח המתעד את הישיבה והחלטת הריבית האחרונה של הפד. ביום רביעי – ברננקי נואם בפני הקונגרס על ציפיות למחצית השנייה של השנה, הדיווח ימשיך גם ביום חמישי. ביום חמישי – מכירות קמעונאיות בארה"ב – הנתון המשמעותי השבוע שייתן לנו מבט על דפוסי הצריכה של הצרכן האמריקאי. מדד המחירים ליצרן (PPI), ונתוני אבטלה שבועיים. ביום שישי – מדד ייצור האמפייר, האינפלציה (CPI), ומדד אמון הציבור – פרסום ראשוני. עוד ביום שישי יפורסמו תוצאות "מבחני הלחץ" הבודקים את האיתנות הפיננסית של הבנקים האירופאים.


דוחות רבעוניים בארה"ב: עונת הדוחות לרבעון השני לשנת 2011 נפתחת השבוע. הצפי הוא לירידה ברווחיות לעומת הרבעון הראשון אך עדיין לשיפור בהשוואה לרבעון השני של שנת 2010. דיווחים יחלו ביום שני עם פרסום הדו"ח הרבעוני של חברת אלקואה (AA) בסיום המסחר. אלקואה היא יצרנית האלומיניום (מגזר הסחורות) הגדולה בעולם, ונסחרת ברשימת הדאו. המשך העליות במחירי האלומיניום בשנה האחרונה תשפיע לחיוב על הדו"ח הרבעוני. ביום חמישי תדווח גוגל (GOOG) נציגת מגזר הטכנולוגיה, ו - ג'י פי מורגן (JPM) נציגת מגזר הפיננסים.


אירופה: התשואות על אגרות החוב ל- 10 שנים של פורטוגל (12.93%) אירלנד (12.91%) וגם איטליה (5.27%) עלו לשיאים חדשים בשבוע האחרון וזהו איתות על עלייה בסיכון לפשיטת רגל בעיקר במדינות אירלנד ופורטוגל בטווח של מספר שנים. התשואות עלו עקב הורדת הדירוג של פורטוגל לאג"ח זבל (BB) על ידי חברת הדירוג מודיס. הסיכון באיחוד האירופי בא לידי ביטוי גם בירידת ערך של מטבע האירו כנגד הדולר האמריקאי (1.4265$) למרות העלאת הריבית בגוש האירו ל- %1.5 בשבוע שעבר.


מדדים בשבוע שעבר, מדד ת"א 25 התחזק בשבוע האחרון בכ - 2.7% וזהו שבוע שלישי רצוף של עליות. המדדים בארה"ב ממשיכים להתחזק. מדד ה S&P עלה בכ – 0.3%, הדאו עלה בכ – 0.6%, מדד הנאסד"ק עלה בכ 1.6%. מבין המגזרים השונים מניות הטכנולוגיות בלטו לחיוב בשבוע שעבר.

ראלי אדיר שטף את שווקי ארה"ב בשבוע האחרון, התנודתיות גבוהה גם בעליות

מילת סיכום לשבוע הקרוב –. השווקים בארה"ב עלו חדות בשבוע שעבר, לעומת עלייה צנועה יותר במדדי ת"א. סגירה חיובית ועלייה של 2.37% ביום ראשון מצמצמת את הפער והשאלה: האם הראלי ימשך בתקופה הקרובה?.

למרות מספר פרמטרים חיוביים משבוע שעבר, (מניתי את האירועים העיקריים שתרמו לעליות החדות בהמשך הסקירה), לא ניתן בשלב זה לקבוע אם הראלי ימשיך בשבועות הקרובים. כדאי להתכונן להמשך תנודתיות לשני הכיוונים, ולא בטוח אם נקבל כיוון שוק ברור בתקופה הקרובה. בנוגע לעליות בימים האחרונים, סגירה חיובית שיפרה מעט את התשואות בתיקי הלקוחות בסיום הרבעון השני. כמו כן, סוף השבוע הנוכחי הוא ארוך עבור האמריקאים שחוגגים ביום שני את יום העצמאות ולכן המסחר היה דליל ותנודתי. בחודש יולי מתחילה עונת החופשות ולכן המסחר צפוי להמשיך להיות דליל גם בתקופה הקרובה.

להלן מספר אירועים בולטים בתקופה הקרובה שישפיעו על כיווני המדדים:

• דוחות חיוביים בארה"ב לרבעון השני – עד כה לקראת עונת הדוחות, לא פורסמו אזהרות רווח. ההאטה בחודשים האחרונים בעקבות האסון ביפן תקבל ביטוי בדוחות של החברות האמריקאיות שיש להן פעילות גלובלית. מוקדם להעריך כיצד השוק יגיב לדוחות אך יתכנו מספר אכזבות וההשפעה על המסחר יכולה להיות שלילית.

• פתרון סביר לבעיית תקרת החוב בארה"ב - בטווח של שבוע עד שבועיים הרפובליקנים והדמוקרטים יגיעו להסדר, פרמטר שיוריד חששות מהורדת דירוג לאג"ח האמריקאי המושלם, בסיכוי גבוה הפתרון יהיה חיובי לשווקים.

• שיפור בתנאי המאקרו בחודש יולי – נתוני המאקרו צפויים להיות חיוביים יותר בהשוואה לחודשים מאי-יוני. בתקופה האחרונה מספר פרמטרים מרכזיים היו שליליים בעקבות האסון ביפן. הירידה האחרונה במחירי הסחורות מהווה פרמטר חיובי ותסייע להגביאת ביטחון הצרכנים.

• עליית הסיכון במספר מדינות באירופה – לא בהכרח יוון פורטוגל או אירלנד, אלא ייתכן אף איטליה או ספרד. חברות דירוג ממשיכות להתריע ולהזהיר על עלייה בסיכון – אפקט שלילי.

• האטה בצמיחה של הכלכלה בסין - איתות לירידה בביקושים למוצרי צריכה – איתות שלילי.

• עלייה מחודשת במחירי הסחורות – תרחיש שתלוי בנזקי טבע (כגון הוריקנים) או משבר גיאו פוליטי בלתי ניתנים לחיזוי. בין מכלול הסחורות, הדגש הוא על מחירי הדלק. עליה במחיר הדלק מהווה סיכון לצמיחה הגלובלית.

מאקרו מהותי שישפיע על כיון המדדים ארה"ב: יום שני – הבורסה האמריקאית סגורה לרגל יום העצמאות האמריקאי שחל ב- 04.07. יום שלישי – הזמנות ממפעלים עבור חודש מאי – צפי לעלייה של 1% אחרי שנרשמה ירידה חדה באפריל ביום רביעי – מדד ISM לחברות לא יצרניות (שירותים), כנראה האט בחודש יוני ביום חמישי – סקר ה – ADP למספר המועסקים החדשים ביוני כהקדמה לנתון המשמעותי יותר שמתפרסם ביום שישי. עוד ביום חמישי, נתון האבטלה השבועי. הנתון המרכזי של השבוע יפורסם ביום שישי – שינוי במספר המועסקים לחודש יוני: ביוני כנראה נוספו קרוב ל- K100 משרות למשק האמריקאי. הנתון מהווה שיפור לעומת עלייה של K54 בחודש מאי, אך עדיין נמוך מהממוצע שעומד על K166. המשקיעים רוצים לראות את מספר המועסקים עולה בקצב של כ- K200 בחודש כתגובה לתכניות המוניטאריות המקלות שהנהיג ברננקי 1QE, ו 2QE מאז המשבר של 2008. התרחיש הסביר ביום שישי - לא נראה שיפור משמעותי בנתון האבטלה החודשי.

אירועים בולטים משבוע שעבר: האירוע הבולט ביותר וכנראה זה שהפחית לעת עתה את מפלס החרדה של המשקיעים הוא כמובן העברת התקציב היווני בפרלמנט, ובתגובה יקבלו היוונים את הסיוע שהובטח מהאיחוד האירופי. בשורות חיוביות המשיכו לזרום גם מזירת המאקרו השבועית, מספר נתונים היו צפויים לרדת ולבסוף נמדדה בהם עלייה. נתון הייצור ליוני עלה ל – 55 עלייה מ- 53 כפי שנרשם במאי. מדד מנהלי הרכש של שיקאגו עלה גם הוא ל- 61 לעומת 56.6 במאי. אילו הם סימנים להתרחבות כלכלית ביחס לחודש מאי אשר הושפע מאסון הטבע ביפן. מדד נוסף שעלה היה מדד אמון הצרכנים, כנראה בזכות הירידה התלולה במחירי הדלק.

מדדים בשבוע שעבר, מדד ת"א 25 התחזק בשבוע האחרון בכ- 1.2% וזהו שבוע שני רצוף של עליות, את השבוע הוא פתח בעלייה מרשימה עוד יותר בשיער של 2.37% והוא עומד ברמה של 1252.91 המדדים בארה"ב עלו בצורה מרשימה בשבוע האחרון של יוני עם תום הרבעון השני לשנת 2011. מדד ה S&P עלה בכ – 5.6% (-), הדאו עלה בכ – 5.4% (-), מדד הנאסד"ק עלה בכ 6.2%. למעשה מדד ה- S&P מחק בשבוע האחרון כ- 75% מהירידות שלו מהתקופה האחרונה.