פינה חמה: תוכניות תמריצים וריבית אפסית, מדינה או חברות?
חודש אוגוסט נפתח בשווקים בהמשך למגמת העליות של חודש יולי. נתוני המאקרו השלילים הצפויים (ברננקי וגייתנר הכינו אותנו מראש), ביחד עם תוכניות להאצת הצמיחה גרמו למשקיעים להגיב באדישות. התוצאה, תמונה דיי מבלבלת מהשווקים הפיננסים וכיוון לא ברור. לראיה, היורו התחזק כנגד הדולר - האם מדינות ה- PIGS יצאו מכלל סכנה?, מחיר הזהב שנחלש מאז שנגע בשיא כל הזמנים, חזר לעלות – האם אנחנו צפויים לאינפלציה? אבל הריי מדברים על ריבית אפסית לשלש שנים ז"א דיפלציה, התשואות על האג"ח האמריקאי ל-10 שנים חזרו לרדת לרמה נמוכה מ - 3% - בריחה מסיכון, ומחיר חבית נפט קרוב לגבול העליון בו לא שהה כ- שלושה חודשים – מדד לצמיחה ועודף ביקושים. נתוני חודש ספטמבר יעניקו לנו תמונה נוספת ואז החלטות השקעה יכתיבו מגמה ברורה יותר. בהחלט מה שהיה אתמול לא יהיה מחר, אמירה שנכונה פי כמה בתקופה זו של תחושת משבר עם סימני התאוששות, ואם דבר אחד בטוח, ממשלות תמיד יכולות להדפיס עוד כסף. אז איפה יחס הסיכוי סיכון טוב יותר, אג"ח מדינה שנסחר במחירים נמוכים היסטורית או השקעה בחברות צומחות שנסחרות במכפילים נמוכים היסטורית?.
חודש אוגוסט נפתח בשווקים בהמשך למגמת העליות של חודש יולי. נתוני המאקרו השלילים הצפויים (ברננקי וגייתנר הכינו אותנו מראש), ביחד עם תוכניות להאצת הצמיחה גרמו למשקיעים להגיב באדישות. התוצאה, תמונה דיי מבלבלת מהשווקים הפיננסים וכיוון לא ברור. לראיה, היורו התחזק כנגד הדולר - האם מדינות ה- PIGS יצאו מכלל סכנה?, מחיר הזהב שנחלש מאז שנגע בשיא כל הזמנים, חזר לעלות – האם אנחנו צפויים לאינפלציה? אבל הריי מדברים על ריבית אפסית לשלש שנים ז"א דיפלציה, התשואות על האג"ח האמריקאי ל-10 שנים חזרו לרדת לרמה נמוכה מ - 3% - בריחה מסיכון, ומחיר חבית נפט קרוב לגבול העליון בו לא שהה כ- שלושה חודשים – מדד לצמיחה ועודף ביקושים. נתוני חודש ספטמבר יעניקו לנו תמונה נוספת ואז החלטות השקעה יכתיבו מגמה ברורה יותר. בהחלט מה שהיה אתמול לא יהיה מחר, אמירה שנכונה פי כמה בתקופה זו של תחושת משבר עם סימני התאוששות, ואם דבר אחד בטוח, ממשלות תמיד יכולות להדפיס עוד כסף. אז איפה יחס הסיכוי סיכון טוב יותר, אג"ח מדינה שנסחר במחירים נמוכים היסטורית או השקעה בחברות צומחות שנסחרות במכפילים נמוכים היסטורית?.
אין תגובות:
הוסף רשומת תגובה